国际电子商情15日讯 12月12日晚间，芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称：芯原股份）发布公告，正式宣布终止发行股份及支付现金购买芯来智融半导体科技（上海）有限公司（下称：芯来智融）97.007%股权并募集配套资金的重大资产重组计划。

芯原股份终止收购芯来智融

资料显示，该交易自2025年8月29日开始筹划，期间公司股票曾停牌不超过10个交易日，并于9月11日披露收购预案，计划以每股106.66元的价格收购芯来科技股权。

公告显示，终止交易的原因为标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求与市场环境、政策要求及上市公司全体股东利益存在偏差。芯原股份在公告中明确表示，此次终止决定是基于审慎考虑，旨在维护公司及投资者权益。

根据公司官网，芯来科技成立于2018年，法定代表人为胡振波，注册资本为501.1623万元。公司一直专注于RISC-V CPU IP及相应平台方案的研发，是本土RISC-V领域的代表性企业。在业内看来，此次并购交易若能顺利推行，芯原股份将在补齐CPU IP后形成全栈IP能力。

值得注意的是，在交易推进过程中，芯原股份曾披露2025年第三季度新签订单金额达12.05亿元，同比增长85.88%，其中AI算力相关订单占比约64%。

A股半导体并购接连“刹车”

事实上，2025年11月至12月期间，A股市场出现一波并购重组终止潮。据不完全统计，自11月13日至12月13日，至少有20家上市公司公告终止或停止实施重大资产重组计划。其中，半导体行业成为此轮终止潮的集中领域，多家代表性企业先后宣布并购计划搁浅。

除芯原股份外，海光信息与中科曙光于12月10日同步公告终止涉及1159.67亿元的换股吸收合并计划，该交易自2024年5月开始筹划，原计划通过换股方式实现两家公司合并（点击回顾）。帝奥微也在12月6日宣布终止收购荣湃半导体100%股权，该交易从启动到终止仅历时47天（点击回顾）。思瑞浦同样在近期终止了收购宁波奥拉半导体股权的计划。

根据公告内容，这些并购终止案例普遍提及"交易双方未能就核心条款达成一致""市场环境发生变化"及"交易条件尚不成熟"等原因。有分析指出，估值分歧、支付结构安排、业绩承诺条款等核心商业条款的博弈难度加大，是导致交易终止的主要因素。特别是在科技股波动较大的市场环境下，买卖双方对估值方法选择和未来业绩预期存在明显差异。

尽管并购计划终止，多家公司强调不会影响正常经营。海光信息与中科曙光表示将继续保持产业协同，芯原股份也承诺自公告日起至少一个月内不再筹划重大资产重组。这一系列并购终止案例反映出在当前市场环境下，上市公司对资产重组持更加审慎的态度。