根据Dell'Oro Group最近发布的一份报告，2025年全球电信投资保持稳定。初步估计显示，该《电信资本支出报告》覆盖的大约50家服务提供商的电信资本支出（以名义美元计算）持平，这些服务提供商约占全球资本支出的80%。

这意味着，Dell'Oro Group追踪的六个项目（宽带接入、微波和光传输、移动核心网、无线接入网、服务提供商路由器和交换机）中的资本支出与电信设备收入之间的关系保持稳定。需要提醒的是，2025年设备制造商的收入同比增长了4%。设备增长略高于资本支出增长，在一定程度上可以用云提供商的推动来解释。我们估计云提供商约占设备收入增长的一半。

Dell'Oro Group副总裁Stefan Pongratz表示：“我们正在看到长期乐观情绪与短期可见性之间一种有趣的动态。运营商对长期网络前景仍然乐观，尤其是人工智能带来了新的需求，但在短期内，他们采取更加谨慎的态度，许多运营商计划控制资本支出。”

2026年3月《电信资本支出报告》的其他要点：

全球电信资本支出预计在2026年下降2%，并在2030年之前以1%的年复合增长率增长。

由于运营商收入有望温和增长（约2%的年复合增长率），资本支出与收入之比预计到2029年将接近14%。

无线资本密集度预计到2029年将接近11%，比5G峰值时期下降7个百分点。