电子行业:终端出货进一步放缓,行业反弹空间有限
发布时间：2012-08-20 浏览次数：8
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电子行业指数上涨4.8%,跑赢
大盘2.8个百分点,96%的个股取得正收益。美国市场上,标普上涨1.1%,费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑赢大盘3.0个0.7个百分点;台湾科技指数上涨2.2%,小幅跑赢大盘0.1个百分点。
7月笔电代工厂的出货量下滑10-20%,但预计8月份将恢复增长,整个Q3有10%左右的增长。WitsView也下调2012年整体液晶电视品牌出货量到2.07亿台,年成长预估仅3.2%。IDC统计,Q2全球智能手机出货1.54亿只,同比增42.2%;但除苹果、三星外,其他几家手机大厂多处于亏损状态,且较Q1有扩大迹象。
我们认为,当前行业基本面还没有好转迹象,本轮反弹主要是由于行业的高Beta特性,反弹持续时间和幅度将较为有限。只要宏观经济不继续恶化,行业景气度将在3Q-4Q继续缓慢好转:1)随着专用于Ultrabook的IvyBridge芯片的陆续推出和Win8在10月的推出,下半年将有大量新PC机种上市,从而拉动电脑行业景气在Q4回暖;2)iPhone5、iPadMini、GalaxyNote2、KindleFire2等大量新产品上市;3)2H11旺季不旺,A股公司业绩基数偏低,2H12同比增长将较容易实现。苹果产业链之前上涨较多,随后关注新产品上市时的估值提升和业绩兑现力度;三星和联想业绩表现明显超越行业,相关产业链的机会值得关注;此外,在宏观经济形势严峻的背景下,国家有望出台一些刺激政策,也建议关注政府需求拉动作用较大的板块,如:银行卡、安防、LED、物联网等。未来几周仍将处于中报密集披露期,我们认为行业整体中报情况不够乐观,行业短期继续大幅跑赢大盘缺乏动力。
